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供应收缩加速叠加旺季来临煤价支撑逻辑显著强化

2026-07-15 20:23:03 中财网

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数据显示，2026年前6月原煤累计产量23.65亿吨，同比下降1.7%，其中6月单月产量3.81亿吨，同比下滑9.7%。进口方面，前6月煤炭进口量同比增长1.7%，6月单月进口4278万吨，同比激增29.49%。价格上，前6个月山西优混5500动力煤、京唐港主焦煤等均价均有抬升，6月各煤种价格环比上涨，焦煤涨幅最大。

一份研报观点认为，安监事件导致供应显著收缩，缺口主要由进口煤填补，而旺季需求有望支撑煤价。研报指出，尽管固定资产投资和房地产数据回落，生铁、水泥增速偏弱，但火电累计增速仍实现2.9%，6月与水电形成对冲。下游日耗已开始回升，叠加温度上升和厄尔尼诺影响，需求端边际改善明显。

研报认为，当前电煤价格进入合理区间，供应端保持克制，迎峰度夏期间煤价具备较强支撑。淡旺季切换下，煤炭股交易重心有望从炼焦煤逐步转向动力煤及煤电一体化领域。经过前期调整后，板块具备修复基础。动力煤可关注中国神华、陕西煤业、晋控煤业等，炼焦煤则受益于安监升级带来的减产逻辑，山西焦煤、潞安环能等公司弹性相对突出。

整体来看，供应收缩与旺季需求共振的格局，正为煤炭板块带来积极的边际变化。

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